Capital économique et MCEV, deux mesures utilisées en assurance pour gérer les risques et la performance, sont définis par deux entités a priori opposées: Solvabilité 2 veut protéger les assurés, alors que le CFO Forum cherche mesurer la valeur actionnariale. Cependant, ces deux mesures se font dans une même compagnie et, leurs dernières règles dapplication devant bientôt entrer en vigueur, il est important de savoir si lon peut y trouver des synergies, facilitant leur mise en uvre et leur utilisation. Ainsi, notre intérêt sest porté sur la compréhension de ces concepts et sur leur possible coexistence au sein dune mesure unique, agrégeant risque et valeur. Comme nous le verrons, il existe une quasi-égalité théorique entre le capital présent pour couvrir les risques et la mesure de valeur quest la MCEV. Ce lien nous mène à une approche unifiée reposant sur un Market-Consistent Capital qui, au-delà de simplement fournir un reporting financier unifié, représente un outil avancé de gestion agrégée permettant de mieux comprendre linfluence des décisions managériales et de lactivité dassurance en matière de prise de risque et de création de valeur.

Guillaume Brard est actuaire, membre de l'Institut des Actuaires en Belgique, et diplômé en sciences actuarielles de l'Université Catholique de Louvain et en sciences de gestion de l'Université Panthéon-Assas.